文章来源：华尔街见闻

过剩库存成零售业最大隐忧，血洗今年夏天或将上演促销混战，盈利预警业今届时利润率将成牺牲品。美国

美国零售巨头（Target）三周内两度下调盈利预期，零售临这无论对零售业还是夏面资本市场来说都是一个不详的预兆。

隔夜美股盘中Target一度跌近8%，血洗今年以来，盈利预警业今Target股价累计下跌约32%。美国 

媒体称，零售临此次Target将二季度的夏面盈利预期下调至2%，不仅三周前预期的血洗5.3%一半。其中关键原因在于，盈利预警业今公司意识到目前的美国库存问题比预期还要糟糕。Target对此表示，零售临正在采取措施“调整”库存，夏面其中将包括进行促销活动以及取消与供货商的订单。

而这可能是整个零售行业都在面临的困境，意味着到今年夏天可能会上演同行之间的促销混战。

Target在5月18日的最新财报电话会议中曾表示，公司库存中有太多消费者不再想要的商品，包括大型电器和家具。现在消费者在购买生活必需品的同时，会将更多可支配收入转移到其他消费领域，满足上班、旅行和参加音乐会所需，其中包括正式的服装和化妆品等等。

这就导致与去年同期相比，Target上季度的库存增加了43%，但销售额仅增长了3.3%。

虽然Target以强大的商品推销能力著称，但是高库存问题造成的影响尤其严重。

首先，去年供应链危机时，大型零售商由于担心无货可卖，纷纷斥重金进行采购，其中、Costco和Target等零售商都自行租船来保证运输，而这到了今年反倒成为他们受到高库存冲击的诱因。

Target首席执行官Brian Cornell在接受媒体采访时表示，公司“在2021年努力增加库存来满足消费者需求”，然而商品出现延迟发货的情况，这就导致商品不能及时摆上货架，在这个期间消费者的偏好已经发生了变化。

另一个原因是，Target在日用杂货等消耗品上的销售占比（45%）较少。相比之下，沃尔玛和Costco等同行有一半以上的销售额都要依赖消耗品和日用杂货，而这个类别需求依然表现强劲。

就像开头所述，Target的现状是当下整个零售行业的缩影。

其中沃尔玛的库存在一季度增加了约33%，科尔士百货公司（Kohl‘s）的库存增加了40%。

而为了能够清理过剩库存，大规模打降价促销活动难以避免，然而这或将对零售商未来的利润率造成冲击，并且可能会有越来越多的同行加入降价大军，届时整个行业的促销力度都会加大。

其中厨房用具、电视和户外家具库存较高的Target、在线家具销售商Wayfair、电子产品零售商Best Buy，以及专注厨房电器的Bed Bath Beyond等零售商所遭受的利润率冲击，可能会比预期更为严重。

所以，对于消费者来说，这个夏天将被满满的打折促销所包围，兴奋不已。但是对于零售商来说，这个夏天将被高库存造成的巨大压力所环绕，忧心忡忡。

金融服务提供商BMO Capital Markets分析师Simeon Siegel表示：

零售商正在重新面对过去几十年所遭遇的问题．．．．．．我们开始看到他们为追求增长而牺牲利润。

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