导语
【导语】2022年上半年已经正式结束，卓创资讯这是镍市年理镍市场“光荣”的上半年，也是半年报上半年镍市场“惊心动魄”的上半年，更是冲高市场感性回归理性的上半年。在2022年上半年，回落我们见证了新高点；在2022年上半年，下半性我们见证了最快回落速度；在2022年上半年，卓创资讯我们见证了紧急“拔网线”的镍市年理伦敦金属交易所；也是在2022年上半年，我们见证了镍市场的半年报上半年“血雨腥风”。最终，冲高上半年镍市的回落“演出”已经落下帷幕，对于2022年下半年，下半性市场的卓创资讯担忧更多的集中在供应过剩、国际局势以及价格的镍市年理理性回调上，镍价能否按部就班回落，半年报上半年底部支撑到底在何位置，值得市场一探究竟。
2022年上半年，镍价格方面实现大幅冲高回落重心上移，镍价正在进一步回归理性中；镍供需方面，从一级镍短缺转向为供应充足，在这其中高冰镍扮演了重要角色；在市场心态方面，激进看涨转向理性偏空，跟风交易转向刚需采购。总结来说，2022年上半年，是可以载入镍市“史册”的上半年。
期限结合看镍市 “激进”走势引担忧
回顾历史，内外盘激进走势引发市场担忧，“妖镍”名副其实，尤其是在2022年3月，消息面的带动与刺激，导致镍价创新高后一度停盘，随即镍价维持高位震荡，消化消息面利好刺激，二季度末才真正出现理性回归走势。
数据显示，2022年6月30日伦镍报于22700美元/吨，较2021年年末20705美元/吨上涨1995美元/吨，涨幅为9.64%，同比去年上涨24.49%。2022年6月30日报于176090元/吨，较2021年年末152080元/吨上涨24010元/吨，涨幅为15.79%，同比去年上涨27.55%。2022年6月30日卓创资讯现货镍报于188375元/吨，较2021年年末154400元/吨上涨33975元/吨，涨幅为22.01%，同比去年上涨38.05%。冲高回落重心上移走势背后，消息面成为始作俑者。
2021年四季度开始，印尼青山高冰镍试生产成功，市场一度认为二级镍产量增加会迅速弥补一级镍需求缺口，然后高冰镍并不能作为交割品进行期货交割，同时2022年一季度国际局势再度紧张，市场担忧一级镍供应短缺加之资本力量对抗，最终镍价在3月实现大幅冲高。
高位镍价无成交，盘中投机成分占据主导，伦敦金属交易所交易所紧急叫停后修改交易规则，一系列操作导致镍价开启高位震荡走势。尤其是4月、5月镍价实现高位盘整，现货开始刚需采购，成交活跃度逐步回暖。二季度末，印尼地区镍铁、高冰镍回流国内，供应紧张局面得到缓解，同时需求端上因进入传统消费淡季，新能源电池装机量下滑、不锈钢企业“检修潮”出现等，供大于求局面出现，“激进”走势逐渐回归，镍价进入理性回落通道中。
供应端：一级镍供应暂无改善 二级镍转产增产明显
纵观全球一级镍市场，2022年上半年产量上无明显变化，市场聚焦集中在地缘问题背后俄镍产量是否受到影响，但就根据目前数据显示，诺里尔斯克镍业旗下高品位镍矿产量占全球22%，一级镍产量占全球10%以上，主要流向中国市场（45%）以及欧洲市场（40%）。而2022年上半年诺镍产量维持此前正常水平，甚至一季度数据显示，诺镍1-3月一级镍产量较去年同期增长10%，达到了51534吨，且本国有量大矿山此前因为洪水出现减产，在上半年也得以恢复。而另一一级镍生产巨头金川集团目前维持正常开工，无异常检修计划。
综上所述，一级镍全球供应端无明显变化与改善，供需转折的关键在镍矿供应以及二级镍的转产与增产上，尤其是二级镍的转产增产，在整个2022年下半年都会是市场关注重点。
菲律宾雨季结束 镍矿进口增加
据海关数据5月我国镍矿进口量为384万吨，同比增加4%，环比增加54%，其中从菲律宾进口327万吨，1-5月我国累计进口镍矿1083万吨，同比减少7%。根据往年历史数据显示，三季度是镍矿进口高峰，卓创资讯预计，2022年下半年镍矿供应会继续增加，这对镍价形成较大压力。
印尼镍铁产能布局升级镍铁回流国内市场镍价
根据卓创资讯数据显示，截至2021年年底，印尼在产镍铁产线合计超130条。2022年全年预计投产接近60条产线，且投产集中在上半年，这对全球NPI产能布局的改变是至关重要的。此前，印尼投资和海洋事务协调部长称，印尼2022年计划将镍产量增加39.3万吨至40万吨，使总产能达到140万吨。他还表示，2023年印尼将再增加50万吨的年产能。
而印尼地区镍铁投产计划稳步推进的进一步验证则是镍铁回流迅猛。根据海关数据显示，2022年5月镍铁进口量在49.21万吨，环比增加17.45%，1-5月镍铁进口总量在205.76万吨，同比去年158.96万吨增加46.8万吨，同比增速为29.44%。
印尼镍铁的产能布局持续升级，这与中国企业海外建厂密不可分，而镍铁背后新能源产业布局也在持续升级，印尼青山高冰镍的持续产出，以及新能源巨头宁德时代的印尼减产都从侧面验证了二级镍转产增产的速度之快，这对镍市场供应形成巨大压力。
需求端：传统行业与传统淡季碰撞 镍市场需求量持续下滑
镍市场需求端格局正在发生潜移默化的改变，传统需求大户不锈钢的市场体量正在逐步减弱，而新能源消耗量占比正在稳步增加。根据卓创资讯最新测算数据显示，新能源汽车行业对镍消费占比已经接近10%，传统不锈钢消费占比正在逐步下滑至80%以下水平。
终端需求疲弱 不锈钢企业产量持续下滑
根据卓创资讯数据显示，2022年二季度不锈钢粗钢产量就一直处于下滑状态，这与传统的消费淡季有关，不锈钢企业大都在二、三季度检修，而2022年的常规检修均集中在6月、7月。不锈钢产量下滑为价格形成支撑，但与此同时原料采购量减少，这对镍价形成较大压力。
作为不锈钢的主要终端之一，家电数据也存在疲弱状态，最新数据显示，仍处行业销售旺季的家用空调方面，从3月以来终端零售一直处于持续低迷的状态，市场信心被打击，而近日有消息称，2022年7月家用空调行业排产约为1069万台，较去年同期生产实绩下降20.8%。
消费增长点遭遇“淡季” 新能源汽车数据引担忧
根据中国汽车工业协会公布数据，2021年度我国汽车销量2，627.5万辆，同比增长3.81%，其中新能源汽车销量352.1万辆，同比增长157.57%，新能源汽车渗透率13.40%，同比提升8个百分点。亮眼的新能源汽车背后是三元电池材料的蓬勃发展，而作为电池并不可少镍元素， 成为镍市场最新增长点。
然而，2022年二季度新能源汽车数据去出现了下滑态势，尽管5月数据稍有反弹，但仍不及此前预期，这主要是因为消费淡季的到来，随着气温升高新能源汽车性能争议在此进入视野，观望情绪不断升温，造成产销数据回落，最终反向施压镍价。
由资源短缺转为全面过剩 镍价未来路在何方
此前市场聚焦新能源对镍市场的消耗，一级镍资源短缺成为市场最为关心的主题，但新能源中间产品高冰镍的产能释放有效地解决了硫酸镍原料短缺问题。根据卓创资讯调研数据显示，印尼青山高冰镍项目已经成功量产，月均产量可达10000镍金属吨；华科高冰镍项目4条产线顺利投产出铁（当前产出为镍铁，三季度有转产高冰镍的计划）；中青高冰镍项目预计三季度初投产；预计到2022年末国内企业在印尼高冰镍项目投产产能将超20万镍金属吨，这直接将资源短缺转为资源过剩，也是对镍价形成了较大压力。
卓创资讯预计，2022年下半年以及2023年全球镍供应总量有接近40万吨的增加，而对于电池的需求量，市场预估需求量增加在10万吨左右，供应过剩局面会持续。最终2022年下半年镍价会保持下行态势，下方支撑暂看15万元/吨整数位，消息面可能会在一定程度上短暂支撑镍价，但全球镍市都在等待供需新秩序的建立。