文章来源：华尔街见闻

能源危机的短短躲过缓解使得分析师们对欧洲经济的预测出现了大转向，他们预测2023年欧元区经济将增长0.1%，周预而去年12月，期巨分析师们普遍认为今年欧洲的变市衰退很难避免。

“奇迹的场今暖冬”使能源危机的阴霾消散，以及中国经济复苏对全球需求的预计提振，使得经济学家们对2023年欧洲经济的欧洲态度迎来了大转向。

根据Consensus Economics最新的衰退调查结果显示，分析师们预测2023年欧元区经济将增长0.1%。短短躲过而去年12月，周预调查结果指出，期巨分析师们普遍预期今年欧洲经济将陷入衰退。变市

上周在达沃斯举行的场今年度世界经济论坛上，欧洲各国官员和商界领袖也对欧洲前景表示乐观，预计国际货币基金组织（IMF）表示将很快上调其对全球增长及欧洲经济增长的欧洲预测。

华尔街见闻此前提及，就在几周前，IMF总裁Kristalina Georgieva表示2023年全球三分之一的经济体将受到经济衰退冲击，“欧盟一半的国家将陷入衰退”。

根据小摩最新的交易模型显示，从高评级债券到欧洲股票等九种资产类别中，有七种资产行情所反映的经济衰退的机率都不到50%，与去年10月的情况大相径庭，当时所有市场行情都显示，欧洲经济必将陷入衰退。

投行们的大转向

瑞银经济学家Anna Titareva表示，他们认为现在欧洲经济衰退的可能性不到30%，而去年夏天预计的衰退概率达90%。她表示：

供应链问题的缓解、强劲的劳动力市场和过剩的储蓄使得欧元区经济充满韧性。与此同时，欧洲最近几个月充足的天然气储备，大大减少了市场对该地区将陷入能源危机的担忧。

华尔街见闻此前提及，媒体通过模型分析认为，如果欧洲天然气价格下降至每兆瓦时175欧元，将天然气支出压缩至GDP的4%左右，虽然这可能仍不足以让欧洲避免经济衰退，但至少衰退幅度会有所缩小，在今冬或将仅衰退约0.3%。

近期天然气价格大幅回落至2022年2月前的水平，这将进一步提振欧洲经济前景，目前天然气价格已从2022年夏天的疯狂飙升中暴跌近80%。截至1月23日，荷兰天然气期货上涨10.19%，报66.9欧元。

与此同时，冬天已过半而欧洲各国的天然气库存依旧充足，根据GIE（欧洲天然气基础设施）的数据，整个欧盟，1月23日的天然气库存水平已经达到满负荷的81.07%，刷新历史记录，比近十年平均水平高40%。

摩根大通在最新报告中大幅下调天然气价格预期，从此前的155欧元/兆瓦时，下调至76欧元/每兆瓦，并将2023年欧元区GDP预测上调至增长0.5%。

高盛认为欧洲天然气价格大幅下跌，通胀将比预期更快地放缓，将2023年欧元区GDP预期从-0.1%上调至0.6%。

德国总理朔尔茨1月17日表示，他确信德国能够避免经济衰退，安然度过能源危机。法兰西银行行长François Villeroy de Galhau也对欧洲的经济前景表示乐观：

我认为对于欧洲而言，今年应该可以避免经济衰退，三个月前我不会如此自信地说出这个观点。

激进的加息依旧有衰退的可能

但仍有一些经济学家预计欧洲经济会出现衰退。Kenningham警告称，欧洲央行的激进的加息可能会导致经济复苏承压，Kenningham表示：

“欧元区经济可能避免衰退，但利率如果长期保持在高位，那么欧元区将会出现温和的衰退，以及随之而来的是缓慢复苏。

巴克莱银行经济学家Silvia Ardagna表示，虽然经济衰退不会像之前想象的那么严重，但欧元区经济仍将连续两个季度收缩——符合衰退的技术定义。

1月19日，欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）在达沃斯论坛上称欧洲的通胀水平依然维持在高位，他们不会放松控制通胀的决心，再次增加了在其在2月、3月分别加息50个基点的可能性。

投资银行Federated Hermes的高级经济学家Silvia Dall‘Angelo表示，短期内，欧洲央行的路径已经确定，未来几个月欧洲央行将进一步加息。

美股大空头、摩根士丹利首席策略分析师Michael Wilson在最新的报告中表示，尽管对于经济衰退的共识观点发生了急剧转变，但对公司盈利的基本面依旧悲观，Wilson解释：

我们的预测公司的利润率将会让人越来越失望。当成本增速高于销售额增速时，利润率就会下降。

正是出于这个原因，各个公司会出现显着的负经营杠杆——即销售额迅速下降，而成本在短期内依旧很高。在没有经济衰退的情况下，许多行业也正经历这样的情况，如果经济衰退那么出现负经营刚刚的情况会更加明显。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。