疫苗卖不动了，康希诺半年报净利下降98%

来源 | 医药投资部落

导语：新冠疫苗市场看似流淌着奶与蜜，疫苗但却是动康一个赢家通吃的残酷角斗场，从目前的希诺结果来看，是半年报净大部分入场公司的黄粱一梦。

康希诺(SH:688185)8月28日披露半年度报告，利下公司2022年半年度实现营业收入为6.3亿元，疫苗同比降69.45%；归母净利润1223.8万元，动康同比下降98.69%。希诺

关于业绩大幅下降的半年报净原因，康希诺在半年报中表示，利下主要是疫苗因为：全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少及产品价格调整。动康

新冠疫情受益股

虽然2022年上半年净利润大幅下跌，希诺但是半年报净康希诺已经是A股中屈指可数的依靠新冠疫苗赚到真金白银的上市公司。

2019年底，利下康希诺账上现金只有7亿多，这对于一个尚无产品上市的未盈利Biotech公司来说，属实有点危险。

2020年的A股上市，使得康希诺的财务状况大幅好转，2020年底其账上现金超过50亿人民币。

2021年，康希诺的新冠疫苗成功上市销售，是我国首个被批准上市的腺病毒载体新冠疫苗，同时该疫苗还获得了墨西哥、巴基斯坦等多个国的紧急使用授权。

康希诺的腺病毒载体新冠疫苗，采用基因工程方法构建，以复制缺陷型人5型腺病毒为载体，可表达新型冠状病毒S抗原，拟用于预防新型冠状病毒感染引起的疾病，同时，其不含防腐剂、佐剂及动物源成分。

依靠新冠疫苗销售产生的巨大现金流，2021年成为康希诺有史以来第一个盈利年度，其收入达到43亿人民币，净利润达到19亿人民币，其账上现金也达到创纪录的75亿元人民币，足以傲视大多数同行。

大部分玩家的黄粱一梦

2020年突如其来的新冠病毒大流行，使得新冠疫苗成为众多生物制药企业垂涎的巨大市场。但是新冠疫苗市场看似流淌着奶与蜜，但却是一个赢家通吃的残酷角斗场，从目前的结果来看，是大部分入场公司的黄粱一梦。

从国内来说，只有国药中生和科兴中维凭借两款灭活疫苗成为大赢家，其他包括康希诺、智飞生物、康泰生物等少数几家公司只是喝了点汤。

而国内起码还有另外的超过两位数的公司，在支付天价的研发成本之后，连口汤都没有喝到，甚至产品至今尚未获批上市，比如一度呼声极高的沃森生物 艾博生物的一代mRNA疫苗。

国际市场的格局其实也大同小异，BioNTech和Moderna的两款mRNA疫苗几乎统治了欧美市场，阿斯利康、Novavax等几个公司跟着喝了点汤，赛诺菲和葛兰素曾在2020年宣布联手研发新冠疫苗，但至今未有获批消息。

即使是阿斯利康这样的巨头，也开始对新冠疫苗市场意兴阑珊。

前不久，阿斯利康首席执行官Pascal Soriot在接受采访时表示：“未来，公司可能不会继续从事COVID-19疫苗业务。公司已经将资源转移到针对新冠病毒、呼吸道病毒RSV等病毒的抗体组合疗法上。”

在更早的2021年1月，默沙东就宣布了停止开发两款在研新冠疫苗，而将策略放到研发新冠治疗药物上。

在国内，对于新冠疫苗的研发态度也出现了分化。

2022年7月，A股上市公司康泰生物表示，二季度以来，国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑。

鉴于以上原因，康泰生物对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备4.14亿元。

二代苗或有机会

那么，无论是国内还是国外，未来是否还需要新冠疫苗呢？

从新冠疫情发展的趋势来看，疫苗还是不可或缺的战略性防疫工具之一，在未来很长的时间都不太可能彻底退出市场，但是目前已上市或者在研的针对原始毒株的疫苗大概率已经到了曲终落幕的时刻，未来属于针对变异株的二代疫苗。

事实上，二代疫苗的上市潮已经开启。

2022年8月15日，英国药品监管机构（MHRA）批准Moderna生产的一款同时针对奥密克戎和新冠原始毒株的mRNA二价疫苗mRNA-1273.214上市。

据MHRA信息，该疫苗对BA.1和原始株都能产生强烈的免疫反应，对BA.4/5也具有中和作用。

而Moderna另一款针对BA.4/BA.5毒株的二价新冠疫苗，更是在还未上市的情况下，就收到了美国政府17.4亿美元的合同

国内针对新毒株的疫苗研发也早已展开。

比如此前的2022年4月26日，中国国家药监局同时批准国药中生和科兴中维的奥密克戎变异株灭活疫苗的临床试验。

但是同时也有很多公司，或许无法割舍沉没成本，仍然在进度远远落后、已然看不到商业前景的情况下，坚持砸锅卖铁推进一代新冠疫苗的临床试验，最终的结局，可能只有一次性计提损失了。

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