刘沁东：如果通胀被控制下来了，那美股在6月份就已见底

播出时间：2022-08-04 20：00：00

主办方：新浪财经

主讲人：李兀，刘沁刘沁东

视频简介：对话济容投资首席执行官和首席投资官 刘沁东：找到美股及科技股中的东果新一代FAANG 本场主要议题： 美联储加息和缩表的周期之下，如何看待现时美股科技股的通胀投资价值？如果现在入手应该如何操作？ FAANG各自的成功逻辑是什么？从中可以找到哪些科技牛股的共性？ 济容如何选择科技股的投资标的？哪些新的科技业子赛道值得关注？背后的逻辑是什么？ 对于中小投资者投资美股以及科技股、成长股有何建议？被控他们应该如何选股，如何操作？制下 对未来3个月至半年美股的前景是何判断？存在哪些源自宏观层面的较好投资机会？

视频：

实录全文：

主持人：您说得很对，往往悲观者是那美正确，但是股月乐观者最后是成功的。股市总体来说最终是份已要通过指数或者是股价慢慢上去。

总体来说，见底从哲学底蕴来说，刘沁它就是东果一种乐观的心态，相信这个世界、通胀这个经济、被控这个人类能够慢慢地往前走、制下往上走，那美中间肯定有波折。现在处在这个时点，这个时点还看不太清，还有一些灰暗，还有一段时间。

最后希望您展望一下，展望未来三个月到半年美股的前景，因为有一些先行指标，您对一个季度到两个季度美股前景怎么判断？会有哪些来自宏观层面的一些好的机会，告诉大家有所准备，可能能给你带来利润。

刘沁东：我更多可能是从一个散户的角度来讲，刚才我跟大家讲前面有很多看不清的都希，对通胀有没有控制下来？简单地来讲，分成几种scenario。如果后面证明我们的通胀其实确实是被控制下来了，如果通胀确实在接下来几个CPI的数据，labor  market确实有一个很明显的下滑，这个时候联储，特别是9月份的议息会议为什么很关键？联储自己都说很关键，时间上来说确实很关键，因为那个时间点上，联储会对通胀有多大的影响，真的可能就看出来了，因为它有一个滞后效应。如果那个时候已经显示出控制下来，可能5月份、6月份真的就是底，那个时候相当于联储就彻底转向，9月份联储告诉大家彻底转向，通胀就不是事情，利率就下来，回到之前低利率的环境里面去，在我来看就是一个新周期的开始。现在QQQ涨回来一些，之前跌到30%，已经price  in了很大一部分的recession。

所以，这是一个好的假设。

不好的假设是到了9月份的时候，联储发现或者市场发现通胀还是没有下来，甚至还可能再往上走的阶段，这个时候联储又要加码了，是不是75个bp都不够，现在要搞100个bp上去，会带来的影响是什么呢？它会把实际利率再打上去，所有的风险资产肯定又有一个valuation的reset。

我自己觉得，如果再打下来，其实比起5月份、6月份的低点，可能也不会低特别多，因为从valuation的角度来讲，会讲为什么低特别多，作为一个散户，我反而觉得在接下来的这个阶段，每一次市场出现一个大的回调的时候，可能都是一个建仓的机会。因为放在一个大的时间来看，现在这个点上，刚才我提到很多资产真的就是白菜价，是值得拥有的。因为这是散户的好处，不像我们，我们每天的净值都会影响到投资人的心态，我们是有这个压力的，散户没有，你买了它放在那儿，五年之后再去看，现在这个点上有很多公司都是白菜价，这时你别买到市场涨起来它不涨的公司，选到高质量的成长股。如果你心里没谱，买QQQ就是一个最好的选择。但凡有这种机会，散户是可以开始一点点建仓的时候。

对于专业投资人，因为我们总是想赚到更多的价值，我们试图争取能够抄在底就不要抄在腰上，可能我们会做得更精细一点，但是散户完全没必要。抓住那个底的人，90%是运气，不管你是专业还是不专业。

主持人：对的，您说得很对，很多投资大师都告诉我们，择时（34.48， 0.50， 1.47%）状态是能够买在低点、卖在高点，但其实是没有多少人能够做到。想连续做大，其实就是撞大运。

刘沁东：对。我可能是相对乐观一点，我没有像很多人、很有名的机构都会说，觉得这回通胀会持续的时间非常长，联储要把利率加到很高很高，可能会形成滞胀。滞胀在资产端的表现是实际利率会在高位维持很长一段时间，但是增长数据又会往下走，对所有的资产都是很糟糕的，我管它叫“双杀”。不管是股还是债，都不会好。但我自己个人认为，它是一个过渡时段，不是一个稳态，不会在那儿待太长时间，这是我和很多机构不太一样的观点。我们看吧，希望我们是对的，如果在一个滞胀的市场环境下会非常非常痛苦，什么资产都不会好。

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